天风证券:中移动获FDD-LTE牌照 通信板块现积极信号

2019-04-20 19:25:39 来源:

  事件:根据工信部官网报道,工信部于2019-04-20向中国移动颁发了基础电信业务经营许可证,批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(LTEFDD)。

  点评:1、FDD-LTE牌照终落地,中国移动取得完整的牌照。4G网络包含TD-LTE和FDD-LTE两种制式。FDD-LTE是频分复用制式,相比TD-LTE,具有同等频段下覆盖半径更长、网络体验速率较高等优势;而TD-LTE是时分复用制式,则具有更高的频谱利用效率。中国移动于2013年12月获得TD-LTE牌照,而中国联通和中国电信分别在2013年12月和2015年2月同时获得TD-LTE和FDD-LTE牌照。从最终落地的网络制式来看,中国移动的4G网络一直沿用TD-LTE制式,而联通和电信则采用FDD-LTE制式。本次FDD-LTE牌照发放后,中国移动正式取得完整的牌照系列。

  2、FDD-LTE牌照落地,将推动中国移动完善其4G网络,并促进5G规模商用,利好通信产业链。

  (1)推动中国移动加快NB-IOT网络建设,促进万物互联。技术上说,NB-IOT只适用于FDD的双工方式,因此本次发牌照后,中国移动将通过建设FDD-LTE从而进一步加快NB-IOT覆盖。根据今年中国移动年报规划2018年预计新增物联网智能连接1.2亿达到3.4亿,预计进一步加快NB-IOT完善覆盖将成为重要的推力。

  (2)有利于中国移动通过低频重耕完善农村地区高速宽带移动通信覆盖。根据工信部2017年6月公告,批准电信运营商在已分配的低频段上进行网络重用,因此,本次牌照发放,有望推动中国移动应用900M频段FDD-LTE实现农村地区的网络覆盖,促进乡村旅游、农贸、视频直播等业务发展,服务农村经济发展。

  (3)利于5G产业链技术成熟,促进5G规模商用。5G网络将是TDD/FDD融合组网方式,作为中国最有实力的运营商及5G标准的主要推动者,中国移动获得FDD牌照,将有利于进行TDD/FDD的现场组网融合测试,有利于全球5G产业链技术成熟,加速推动5G端到端产业成熟、促进我国5G加快发展。

  投资建议:本次工信部给中国移动发放FDD-LTE牌照,将有效促进中国移动低频重耕,通过低频FDD-LTE完善农村地区高速宽带网络覆盖,并加快NB-IOT网络的全覆盖,进而加速万物互联;同时,由于5G将是TDD/FDD融合组网的时代,因此本次为中国移动发放FDD-LTE牌照,将有利于推动中国最大运营商开展TDD/FDD融合组网规模试验,促进5G产业链完善。我们认为本次事件将加速NB-IOT网络的普及和5G网络商用进程,利于整个通信产业链。建议积极配置5G产业链。其中可积极配置有业绩、低估值、边际改善显著、产业明确受益的龙头标的,主要包括光纤光缆、光模块和设备龙头,重点推荐:亨通光电600487)、中兴通讯、中天科技600522)、通鼎互联002491)、杭电股份603618)、中际旭创300308);另外建议重点关注射频(生益科技600183)、沪电股份002463)),传输网(烽火通信600498))、光器件(光迅科技002281)、新易盛300502)),以及物联网板块(日海通讯002313)、东软载波300183)、宜通世纪300310)、移为通信300590))。

  风险提示:运营商资CAPEX不达预期,5G进程滞后,国际贸易壁垒。

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责任编辑:sjt

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